中石油底部到底在哪里？成为众多市场人士关注的焦点。

　　发行价将有支撑

　　中石油2007年每股收益0.75元，动态市盈率26倍，此前一些机构预测，中石油的股价已经接近合理估值区间的下限，不过最近的凶猛跌势令市场对估值中枢是否继续下移产生怀疑。

　　中国国情与发展研究所研究员清议24日著文称：今年中国石油的业绩大幅度环比增长的可能性较小。这似乎意味着中国石油A股市价注定要跌破发行价16.7元。信达证券分析师梁浩认为，参照目前国际上技术和资源同时具备综合优势的公司15至20倍的市盈率，中石油的合理价格在15元左右。

　　国金证券分析师毛锐则认为，目前H股中石油价格为9.17港元，A股较H股溢价高达137%。但考虑到沪深股市较为充裕的资金流动性，中石油16.7元的发行价或将成为其股价的最大支撑。

　　未来预期不容乐观

　　中国石油2007年销售净利润率为17.18%。而公司2006-2003年的销售净利润率分别为20.72%、24.13%、25.46%、23.16%，相比之下，2007年的盈利水平无疑最差。

　　悲观的预期是，假如原油价格维持在每桶110美元的水平，上半年可实现的归属母公司股东净利润仅为260亿元，每股收益则仅为0.142元。由于上半年时间已经基本过半，再乐观的预期也很难超过400亿元，即每股收益仅超过0.22元。

　　国信证券研究报告认为：在目前居高的CPI指数情况下，政府在2008年理顺国内成品油价格的希望日益渺茫，2008年国际国内巨大的成品油价格差距，将使得中石油炼油与销售业务在2008年继续难以盈利。 早报记者杨先武

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　　杨百万和基金悉数被套?

　　据《重庆晨报》报道，杨百万上周四全仓进入股市，买的股票主要有中石油、绿大地、邯郸钢铁(600001行情,股吧)等，而此前，他仅持有少量中石油。对于为何全仓进入，杨百万解释“沪指从6124点跌到日前最低的3516点，基本完成了熊市的阶段性调整，3月底到4月份将有一波中级反弹，被套的股民将迎来解套的最佳时机。”按昨日收盘价19.83元计算，即便杨百万周四在最低点抄底，也已被套牢。

　　另外，中国石油第三大、第四大和第七大流通股股东嘉实300、博时裕富和长盛同德亦被套牢，在本轮的调整中净值损失严重。

　　（钟和）

　　□相关数据浮亏超百亿元