G宇通虽然同属于汽车板块,但是细分一下,G宇通应该属于客车行业。而客车行业持续景气:截至06 年5 月,客车行业共销售77816 辆,同比增长11.5%。我们预计,客车行业在06、07 年将继续保持较高速度的增长。主要原因有三点:1.在2000-2002年出现的客车销售高峰到现在已经到新旧更换的时候；2.随着国内高速公路网以及农村公路建设的不断完善,大、中型客车的需求量会有所增加。05年5月份交通部在杭州召开的全国农村客运网络化试点工作经验推广会就预示着农村客运将在全国范围内展开,"村村通客车"目标的实现将会带来30万辆左右的市场需求；3.随着城镇化进程中的不断推进,新型公交车的需求量会有较大幅度的增加,随着对排放量的控制,原有老公交客车的更换也是势在必行。

　　G宇通在产品的质量、销售以及研发等方面都处于行业领先地位。8月18日,国家质检局正式通过了宇通客车两款产品免验。05年该公司在大型客车,中型车市场的占有率分别为34.5%、21.8%,在行业利润最高的大型客车领域市场份额最大。07 年下半年新生产线将建成投产,这样产能将进一步放大,销售额也会进一步增加。

　　该公司06 年上半年销售客车6980辆,同比增长29%,略高于大中客车行业25%的增长幅度。我们预计,公司06、07 年将保持20%以上的增长。一方面,该公司将受益于国内客车市场的整体增长；另一方面,该公司的出口市场已经打开,获得了古巴7500 辆的订单,并很有可能在俄罗斯、伊朗等地获得新的订单。

　　该公司02年的净利润为1.04亿,03年的净利润为1.28亿,04年的净利润为1.43亿,05年的净利润为1.85亿,06年半年报披露的半年净利润为0.77亿,下半年的业绩只增不减,预计06年的净利润将达到2.2亿左右。连续四年以20%左右的净利润增长率证明了公司后期的发展潜力很大,因此吸引了花旗、汇丰等QFII疯狂增持。从一季度至6月末,QFII增仓最多的是G宇通,一季度仅由2家QFII现身,到6月末,已有6家QFII现身前十大流通股股东中,总持股已达到其流通股本的15.93％。从06年三月份开始,仅仅经过三个月的时间,QFII的总持股数已经达到流通股的16%。

　　二级市场上,该股虽然前期涨势喜人,但是依然处于价值低估状态,按照现在的每股收益增长率,07年的每股收益将达到0.73元,按照现在市盈率计算,该股的合理价位为14-16元区间；技术走势上,该股周线一直处于20周线上方,KDJ趋向指标金叉向上,中长线已经处于稳步上升阶段,一旦日线调整结束,一波波澜壮阔的上涨是可以预期的。

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